7月6日，博时基金在深圳举办25周年高质量发展论坛暨2023年中期投资策略会。博时基金董事总经理、权益投研一体化总监、基金经理曾鹏分享2023年中期权益投资策略。
“说到今年的投资，大家总体的感觉是一个字——难。”曾鹏坦言，“这个‘难’属于市场看着很热闹，但是好像就是赚不到钱，涨得多的标的不敢追，在底下的发现还有坑。”
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根据曾鹏提供的数据，今年以来，偏股主动基金收益率中位数为-1.4%，偏股型为-1.2%，明显低于万得全A和上证指数，更低于股票中位数4%，尤其2-4月份跑输的基金比较多。“整个公募产品获得相对收益还是有难度的”，他表示。
不过，曾鹏同时指出，实际来看，今年公募基金收益方差非常大，头尾相差高达107%，半年的差异已经超过去年全年的差异，说明市场在发生很重大的变化，不是没有机会，而是机会是少数人的。
展望下半年，曾鹏认为，下半年宏观经济整体是企稳的，对弱复苏相对比较有信心的。目前，无风险收益已经触及近二十年的新低，预计下半年的货币政策是持续宽松的，利率下行趋势仍将演绎。整体来看，宏观经济弱复苏同时叠加流动性复苏，这样的宏观格局有益于权益市场修复的，下半年市场不用过于悲观，处于有利于权益市场修复的宏观格局。
下半年投资机会在哪里？曾鹏认为，A股有望从一枝独秀到多点开花；从经济动能偏弱、流动性偏强，到经济弱复苏、流动性继续宽松；从单一的估值驱动，逐渐衍生为业绩和估值双重驱动的环节，即投资机会将会更多。
具体来看，曾鹏选择白酒、新能源等多个市场关注度较高的板块，剖析了其中投资逻辑与投资机会。
他表示，白酒是机构仓位最重的，随着年中之后工业企业的修复，工业企业的利润领先行业估值1%-2%，预计白酒行业的估值将会修复。而过去几年新能源板块涌现多只10倍牛股，这两年跌得较惨，或进入静默投资新阶段。但他进一步解释称，新能源行业的投资机会并没有结束。从全球视角来看，全球新能源汽车在去年刚刚突破10%，工业级消费品渗透率突破10%后，往往从10%到50%的速度会非常快，可能只需要短短几年，这个趋势在未来几年是非常确定的。
曾鹏指出，全球新能源汽车产业链80%都在中国，在深度绑定的情况下产业机会仍然存在，但行业投资的方式将从过去强调需求为核心转移到供给为核心，谁有竞争力，谁就在行业胜出。这意味着将来走出来的更多的是具备突破超额边界利润的企业，未来投资机会也将进入新的阶段。
此外，曾鹏认为。科技行业是贯穿全年投资的主旋律。虽然今年科技板块中人工智能涨幅比较大，但很多行业仍在底部，无论是半导体还是消费电子，科技产业现在处于创新的起点，但是在周期的低点。即整个行业周期还在底部，股票还在底部，但创新的先导指标已经起来了，创新的起点已经开始了，未来可以看到的机会仍然是层出不穷。
曾鹏表示，本轮人工智能行情跟过去不一样，“其特点是从产业导入开始，商业模式就已经成形了，开始出现利润了，有可能跳过泡沫期。”他强调，人类历史上出现这样的趋势并不多。一旦人工智能产业需求开始爆发，对整个电子行业如GPU、服务器、算力等，“把整个半导体科技和电子行业的斜率带起来。”
曾鹏指出，“当iPhone诞生的时候，移动互联的浪潮来了；当特斯拉诞生的时候，后面诞生了电动汽车的浪潮。现在ChatGPT诞生了，人工智能的浪潮就来了，而且这个浪潮比前面两个浪潮更大，因为可以看到迭代速度非常惊人，只有7个月的时间，成为全球最重要的产业趋势，而且每一代的迭代都是一个质的飞跃。”
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